电子产品之母——印刷电路板（PCB）下(印刷电路板的母材)

简介:电子产品之母——印刷电路板(PCB)下

印刷电路板的基材

在印刷电路板(PCB)的下游应用中，通信、计算机、消费电子和汽车电子占比较高。由于终端产品的工艺、结构和功能不同，PCB各细分市场均有不同程度的增长，其中多层板、柔性板、HDI和封装基板增长良好。

PCB按制造材料分为刚性板、柔性板、刚-柔性板、封装基板和刚性板。按层数分为单板、双板、多层板。多层板按制造工艺不同可分为普通多层板、背板、高速多层板、金属基板、厚铜板、高频微波板、HDI板。

PCB是电子设备的主要需求。随着5G时代的到来，有利于高速信号传输的高速多层板的需求将大大增加。

整机及外部设备主要需要二至十六层板、HDI板、柔性板、封装基板；服务器和存储器需要六到十六层的板和封装基板；高端服务器主板十六块以上，背板二十块以上。

消费类PCB产品通常具有量产、轻薄、小型化等特点。，主要是单板，双板，四层板，六层板，HDI板，柔性板。

电子主要需要两到六层的板，HDI板，柔性板；汽车的机动化、智能化对高端PCB的需求将进一步增强。

汽车防撞雷达射频板

来源:官网，深南电路公司

在PCB细分领域领先运营

在通信设备PCB细分领域，深南电路发展势头最强。在消费电子移动终端和个人电脑的PCB细分领域，丁鹏控股和东山精密实力雄厚。

1.丁鹏控股:与大客户的长期稳定合作为公司带来稳定收入。

鹏控股与苹果、鸿海集团、和硕集团、戴尔集团、索尼集团等客户合作超过10年。前五大客户贡献了80%以上的收入，大客户为公司带来了长期稳定的收入。

近年来，丁鹏控股收入增速波动较大，主要受下游消费电子终端出货量影响。2020年，丁鹏控股营业收入298.51亿元，同比增长12.16%。2021年前三季度实现营业收入210.14亿元，同比增长20.31%。主要是2020年第三季度苹果新机发布延迟，归母营业收入和净利润同比下降。但整体需求的延迟带来了2020年第四季度和2021年第一季度营业收入和归母净利润的增长。

鹏控股的净利润增速相对稳定。2020年归母净利润28.41亿元，同比下降2.84%。这主要是由于2020年下半年人民币大幅升值，而公司收入以美元结算，造成汇兑损失2.32亿元。

来源:丁鹏控股公司公告

2.东山精密:业务逐渐向以PCB为核心转型。

2016年至2020年，东山精密印刷电路板业务占比逐年上升。随着LED照明、大尺寸显示屏等非核心业务的逐步剥离，LED及其模组业务逐年下滑。2020年，东山精密66.82%的收入来自PCB。东山精密的FPC和R-PCB分别主要由M Flex(2016年收购)和Multek(2018年收购)运营。

2020年全年，东山精密实现营业收入280.93亿元，同比增长19.28%，主要受益于第四季度苹果新品发布带动的软板业务收入增长，以及下游需求回暖带来的传统业务经营改善。2021年第一季度营收75.08亿元，同比增长46.34%。与丁鹏控股类似，由于苹果新品发布延迟，2020年第四季度至2021年第一季度归母营业收入和净利润大幅增长。

来源:山东精密公司公告

3.深南电路:封装基板和电子组装产品成为公司增长动力。

印刷电路板(PCB)是深南电路业绩增长的主要来源。PCB收入从2013年的82.91%下降到2021年上半年的65.73%。封装基板和电子组装产品成为公司增长的驱动力。公司不断加强PCB以外产品的市场开发，相关产品的销售收入金额和比重有所上升。电子组装占比从2013年的5.56%上升到2021年上半年的11.91%。

深圳电路2021年前三季度营业收入97.6亿元，同比增长8.6%，归母净利润10.3亿元，同比下降6.5%。第三季度单季营业收入38.8亿元，同比增长26.3%，环比增长28.3%；归母净利润4.7亿元，同比增长24.6%，环比增长47.0%，盈利能力有所改善。

深圳电路有效控制了原材料价格的影响，使得2021年第三季度毛利率稳定，环比达到24.6%，第一季度净利润率为12.0%，环比上升2个百分点。深圳南方电路的封装基板业务受益于行业景气度的推动，加速了产能爬坡。无锡工厂面向存储客户，FC-CSP订单高速增长，产能利用率从40%持续提升至80%。作为国内领先的IC载体业务头部制造商，深圳南方电路凭借其先进的技术和区域便利，受益于国内集成电路发展带来的产业配套增长。

来源:深南电路公司公告

中国重点PCB企业未来规划

全球来看，2019年PCB行业增速呈现小幅下滑。但随着5G建设的加速，中国市场仍保持一定增长，预计2019年同比增长0.7%。与此同时，Prismark预测，2019年至2024年中国的复合增长率将达到4.9%，远高于世界其他地区，PCB行业将继续集中在中国大陆。为了抓住机遇，国内重点企业也在积极做出相应的安排。

1.丁鹏控股:聚焦消费电子领域，继续加码软板和高水平HDI。

鹏控股近80%的总产能用于生产软板产品，硬板产品主要为HDI和高档产品。电子消费是PCB软板最大的下游应用，占PCB下游应用的58%，占软板下游应用的80%以上。

公司以消费电子为主，重点布局软板的战略，一方面可以享受消费电子升级带来的需求红利，另一方面可以与软板的技术壁垒形成护城河，使公司长期保持竞争优势，实现稳定增长。

2.东山精密:积极向高端硬纸板和汽车电子拓展。

根据东山精密2020年非公开发行股票预案，拟于2020-2022年投资28.91亿元，扩大软板和硬板产能，升级生产线技术。预计达产后总收入将增加55.9亿元。

一般来说，软板是产能扩张的重点，为了继续提高在苹果供应链中的份额。同时也积极向高端硬板和汽车电子拓展，寻求新的增长点。

3.深南电路:技术能力逐渐延伸到汽车领域。

深圳电路是国内PCB技术和ic封装基板技术最先进的厂商，技术能力和产能布局正在逐步扩大。公司的技术能力逐渐延伸到汽车领域。南通三期项目总投资20亿元，面向高端汽车电子和工控用高频多层PCB。在基板封装领域，公司与Sunmoon、安卓科技、长电科技等全球领先的封装测试厂商形成了长期合作关系。存储客户的成功开发带动了FC-CSP产品订单的增长。

近年来，得益于全球PCB产能不断向中国转移，以及通信电子、消费电子、计算机、汽车电子、工业控制、医疗器械、国防和航空空航天等下游领域需求增长强劲的刺激，中国PCB行业增速明显高于全球PCB行业增速。未来，在我国5G通信、云计算、大数据、人工智能、工业4.0、物联网等新兴技术加速渗透的环境下，PCB行业作为整个电子信息制造产业链中承上启下的基础力量，将进入新的技术和产品周期。

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投资者应自担风险

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来源:东亚经贸新闻报道组